沙特阿美的首只国际债券还未发行便遇到好消息——三大国际评级机构中的两家双双给出了相当高的评价。

　　3月31日，惠誉发布报告称，将给予沙特阿拉伯石油公司（沙特阿美，Saudi Aramco）的公司债券A+评级。同时，另一家国际评级机构穆迪也对沙特阿美给出了A1的长期发行人评级

　　惠誉（左）及穆迪（右）信用评级标准

　　这是沙特阿美首次公布其业绩情况，同时也是该公司首次得到国际评级机构的评估。

　　惠誉和穆迪分别在报告中提到，沙特阿美在2018年的息税前收益（EBITDA）为2240亿美元，净利润达到1111亿美元。这一数据使其成为了当年全球收益最高的公司，超过了最大石油公司——美国的埃克森美孚，也几乎是苹果公司当年净利润的两倍。

　　沙特阿美计划于今年二季度在国际市场上首次发债，规模预计最少在10亿美元，摩根大通和摩根士丹利将负责本次债券发行。

　　这笔公司债的发售是为了完成一次巨额收购。此前，沙特阿美曾于上月27日宣布，已与沙特石化巨头沙特基础工业公司（SABIC）达成收购协议，将收购该公司70%的股权，交易规模691亿美元。沙特阿美计划通过发债来募集收购所需的部分资金。

　　惠誉称，沙特阿美在业务上具有高产量、高储备、低成本和财务状况保守的特点，该公司在与天然气下游行业之间的整合程度较低，但收购SABIC可能导致这一问题的改善。

　　沙特阿美的财务状况非常保守。2018年底，其现金余额超过了资产负债表中的债务余额。我们预计，即便是在宣布收购SABIC之后，该公司的杠杆率仍将保持在较低水平。

　　……到2021年，沙特阿美运营资金经调整后的净杠杆率将小幅上升至0.5倍，远低于壳牌（1.8倍）和道达尔（1.6倍），与阿布扎比国家石油公司相当。

　　但在杠杆率大大低于上述同行的同时，沙特阿美的盈利能力却与这三家公司处在同一水平。

　　此外，惠誉还在报告中表示，作为国家石油公司，沙特阿美与主权评级为A+的沙特阿拉伯之间存在紧密的联系，而此类公司评级往往与国家主权评级相同，这也是沙特阿美获得高评级的“加分项”。

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